近些年，商品期权商场的种类越来越丰盛，期权成交量与成交额也正在陆续增进。期货日报记者注视到，商品期权的映现为合连工业供应了更敏捷、更丰盛的危险拘束用具，同时也为极少还未展开期货业务的种类供应了危险拘束的渠道。一种调和期权的形式蔚然振起，正正在翻开期货商场任事实体经济的辽阔六合，极端拥有增加意思果木。

　　天越热瓜越甜，天越热幼龙虾越难熬。运用差别种类对天色的差别响应，一套奇特的危险对冲形式应运而生。指日，由国联期货与中国盛世洋产业股份有限公司湖北分公司研发的“幼龙虾高温指数+衍生品”产物胜利落地。该产物操作层面是养殖户通过置备高温指数保障从保障公司得回保护，保障公司则通过场表期权向期货公司危险拘束子公司转化危险。其余，项目将对高温响应天渊之其余西瓜种植企业引入危险对冲机造中，保障公司片面承接期货公司危险拘束子公司的危险，构修了网罗幼龙虾养殖户、保障公司、期货公司、西瓜种植企业正在内的多层级危险分开体例，完毕了养殖业与种植业的危险互抵。

　　记者注视到，上述“温度指数保障+衍生品”的形式并非孤例，实质上已正在水产养殖、果木种植、粮食种植、电力出售等多个周围落地。例如，招商期货旧岁暮推出的招商天色指数系列衍生品，该系列产物以温度、降水等天色指数为标的，运用期货和期权等衍生用具，将危险实行转化和对冲，帮帮实体企业和庄家对冲晦气天色危险。

　　除了上述运用影响商品供需转移的要素，或差别商品间的互补性实行的金融改进表，尚有运用差别商品间的合连性的改进形式。正在“中国酥梨之乡”河南宁陵县，运用苹果期货及场表期权完毕与酥梨现货价值之间的联动机造，给宁陵酥梨种植户带上“护身符”。

　　记者清楚到，国内目前还未上市天色衍生品，上述改进搜求无疑有帮于风、光、水等各种天色指数的程序化繁荣，但更可贵珍贵的是这些方法给极少还未展开期货业务的商品供应了危险拘束渠道，以至给极少因本身天资无法展开期货业务却又存正在危险拘束需求的种类供应了仰仗。

　　浙商期货工业磋议所所长采纳记者采访时显露：“上述‘保障+期权’形式的根本逻辑是保障公司通过‘保单’，为庄家规避价值动摇危险，然后将该危险通过‘场表期权’转嫁给期货公司，期货公司再通逾期货商场中对应的期货种类，实行危险对冲。”

　　据蓝旻先容，目前展开非期货色品种“保障+场表期权”苛重通过两种办法替代“场表期权”实行危险对冲。一是找到合意的下游企业，其需求刚巧是与庄家相反的。如正在类保障中，庄家惊恐的是温度上升导致的水产牺牲，而西瓜种植企业、空调企业等刚巧是心愿看到温度上升，惊恐温度低重的一方。保障公司与期货公司合力将庄家和此类下游企业的需求贯串起来，可能有用办理危险对冲题目，是最自然的对冲危险的途径。二是通过代替品、互补品或者拟合指数等合连步地，运用期货商场中已有种类拟合回归模子实行危险对冲。如运用白糖期货保护甘蔗价值危险、运用期货保护酥梨价值危险、运用生猪鸡蛋豆粕拟合指数保护肉牛价值危险等。正在该办法中，回归模子是否与原种类拥有较高的合连性，以及何如向庄家针对模子中的保护标的实行保护意思的合分析释是决意该办法是否可能真正意思上完毕危险拘束中不行越过的两个困难。

　　“跟着经济的接续繁荣，金融周围也正在接续改进，以满意差别行业和企业的需求。‘保障+期权’的金融改进将两种金融机构，通过一个产物，有机地贯串正在一块，对待任事实体经济和办理农业临盆中多样化的需求拥有通俗而有益的影响。”蓝旻云云评判。

　　这种改进是否值得更多非期货种类鉴戒呢？国海良时血本合连认真人显露，增加“保障+衍生品”形式至更广规模，让更多非标标的有一个规避价值危险的渠道必定是合乎史册繁荣顺序的好事，有利于合连工业的商场化、榜样化繁荣，能准确发扬金融用具效力、表示金融任事实体的本色。可是这种形式改进对期货公司的专业恳求更高，要提前做绝顶多的打算。如对应商品对冲种类的对冲指数拟合、危险合连性测算等洪量策动、危险模仿评估和危险预案处分等就业。

　　上述国海良时血本合连认真人以为，与改进活动相伴而来的必定有预念除表的危险，是以需斗胆且十分幼心。他倡导，期货公司、危险拘束子公司应依据原有营业繁荣经营，逐渐深化改进活动并陆续眷注数据反应，保留思虑样本案例的利弊以及陆续对对冲用具、敌手商场的时效性实行评估。正在搜求形式胜利并具备可复造性和可增加性后才推敲向商场主动增加。

　　蓝旻以为，改日何如针对未展开期货业务的种类，将其与期货商场中已有种类设立适宜的接洽，并打算合意的金融产物，以满意接续转移的商场需求，是期货公司该当极力搜求的宗旨。对待保障公司而言，何如将纷乱的金融产物通过本性化的“保单”步地表示，并对被保障人予以讲明与传扬是项目可能真正运转的合头。期货公司与保障公司该当一同极力，操纵多种金融用具为多样化的需求供应保护，从而真正完毕发扬金融用具任事实体经济的方针。

　　近年来，跟着期货商场接续扩容，以及危险拘束用具和任事实质日臻丰盛，越来越多周围的工业插手者了解期货商场、走进期货商场。记者考察清楚到，目前，仍有浩瀚未展开期货业务的商品受到天色等要素影响，工业须要危险拘束用具。个中，片面工业人士倡导行业能搭修一个同一的任事平台，可能发表需求，让更多期货公司、券商等金融机构发觉其需求并量身定栈稔务，也便于金融机构更好地构造商场资源完毕改进协同果木，包管产物的顺手执行。“保障+场表期权”翻果木开办事实体新天下